Chỉ số P/B (Price-to-Book ratio – Giá/Giá trị sổ
sách) là tỷ lệ được sử dụng để so sánh giá của một cổ phiếu so với giá
trị ghi sổ của cổ phiếu đó. Tỷ lệ này được tính toán bằng cách lấy giá
đóng cửa hiện tại của cổ phiếu chia cho giá trị ghi sổ tại quý gần nhất
của cổ phiếu đó.
Công thức tính như sau:
Giá cổ phiếu
P/B = ------------------------------------------------
Tổng giá trị tài sản – giá trị tài sản vô hình – nợ
Ví dụ: Giả sử một công ty có giá trị tài sản ghi
nhận trên bảng cân đối kế toán là 200 tỷ VND, tổng nợ 150 tỷ VND, như
vậy giá trị ghi sổ của công ty là 50 tỷ . Hiện tại công ty có 2 triệu
cổ phiếu đang lưu hành, như vậy giá trị ghi sổ của mỗi cổ phiếu là
25.000 VND. Nếu giá thị trường của cổ phiếu đang là 75.000 VND, thì P/B
của cổ phiếu được tính như sau:
P/B = 75.000/25.000 = 3
Đối với các nhà đầu tư, P/B là công cụ giúp họ tìm kiếm các cổ phiếu có giá thấp mà phần lớn thị trường bỏ qua.
Nếu một doanh nghiệp đang bán cổ phần với mức giá
thấp hơn giá trị ghi sổ của nó (tức là có tỷ lệ P/B nhỏ hơn 1), khi đó
có hai trường hợp sẽ xảy ra: hoặc là thị trường đang nghĩ rằng giá trị
tài sản của công ty đã bị thổi phồng quá mức, hoặc là thu nhập trên tài
sản của công ty là quá thấp.
Nếu như điều kiện đầu tiên xảy ra, các nhà đầu tư
nên tránh xa các cổ phiếu này bởi vì giá trị tài sản của công ty sẽ
nhanh chóng được thị trường điều chỉnh về đúng giá trị thật.
Còn nếu điều thứ hai đúng, thì có khả năng lãnh
đạo mới của công ty hoặc các điều kiện kinh doanh mới sẽ đem lại những
triển vọng kinh doanh cho công ty, tạo dòng thu nhập dương và tăng lợi
nhuận cho các cổ đông.
Ngược lại, nếu một công ty có giá thị trường của
cổ phiếu cao hơn giá trị ghi sổ thì đây thường là dấu hiệu cho thấy
công ty làm ăn khá tốt, thu nhập trên tài sản cao.
Chỉ số P/B chỉ thực sự có ích khi nhà đầu tư xem
xét các doanh nghiệp có mức độ tập trung vốn cao hoặc các công ty tài
chính, bởi giá trị tài sản của các công ty này tương đối lớn.
Vì công tác kế toán phải tuân thủ những tiêu chuẩn
ngặt nghèo, nên giá trị ghi sổ của tài sản hoàn toàn không tính tới các
tài sản vô hình như thương hiệu, nhãn hiệu, uy tín, bằng sáng chế và
các tài sản trí tuệ khác do công ty tạo ra. Giá trị ghi sổ không có ý
nghĩa nhiều lắm với các công ty dịch vụ vì giá trị tài sản hữu hình của
họ không lớn.
(Câu trả lời do Công ty chứng khoán VPBank - VPBS cung cấp)- Nguồn từ Việt Báo
| 
