Ưu điểm của việc này so với việc chia cổ tức bằng tiền mặt rồi do đó tăng vốn bằng cách phát hành thêm cổ phiếu? Lợi ích của cổ đông
thay đổi như thế nào đối với hai phương án chia cổ tức : bằng tiền mặt
và bằng cổ phiếu? * Bất cứ ngân hàng nào nếu muốn tăng vốn điều lệ cũng
áp dụng được phương án này hay phải có điều kiện gì?
Hamy Có ích: 1/1 . Mọi thứ trên đời đều có thể giải quyết (tôi đang nói tới kinh
doanh), vấn đề là bao nhiêu thôi. Việc các cổ đông hiện tại được mua
cổ phần tương ứng với tỷ lệ họ đang có chính là "quyền lợi" rồi, và
đương nhiên, cổ phần mua mới này ở mức giá mà các cổ đông hiện tại nhất
trí với nhau: giá nội bộ. Tuy vậy, giả sử ngân hàng đang có mức vốn
1.000 tỷ và đang lãi 500 tỷ. Có 2 cổ đông, mỗi người giữ 500 cổ phần,
mỗi cổ phần có giá trị 1 tỷ (tất cả đều là giả sử để bán dễ hình dung).
Nếu capitalize hết phần lãi 500 tỷ nói trên, thì có nhiều phương án xảy
ra, do chính 2 ông cổ đông này tự thống nhất bằng một cuộc họp ở Café
Illy góc Hàn Thuyên (TP.HCM). Hai ông có thể nhất trí rằng, mỗi ông cầm
thêm 250 cổ phần nữa, ở mức giá cũ 1 tỷ/1 CP. Thế nhưng 2 ông cũng có
thể nhất trí rằng, tớ với bác mỗi chú chỉ cần cầm thêm 200 cổ phần nữa
thôi, theo tỷ lệ tương ứng, và 100 CP dư ra trong số 500 kia, chúng
mình thử xem cái xã hội đang ngập trong cơn sốt CP này nó xử lý giá thế
nào. Vậy là mỗi ông không có gì mất công bằng và đem bán cái 100 CP dư
ra kia. Khi này, đồng bào mình đang hăng hái, nên trả riêng 100 CP đó
đã là 500 tỷ, tức là bằng cả cái tích sản từ lãi sau thuế kia rồi. Thế
thì 2 bác cổ đông đem 500 đó chia đôi cho nhau mang về nhà cất đi, vì
đó là phần của các bác đấy chứ. Nó là thặng dư vốn. Phần các cổ đông
mới xúm vào trả tới 500, thì cũng chỉ là để ôm lấy 100 mệnh giá của các
bác cũ mà thôi.Ở một phương án khác, các bác chia đủ hết số 500 kia
rồi, mỗi bác cầm trọn 250. Ngân hàng vẫn thòm thèm, các bác bảo, giờ
phát hành tiếp thêm 1.000 CP mới bổ sung, chúng tớ sẽ mua theo tỷ lệ
thế này, nhưng giá đợt tới là 2 tỷ/CP cho riêng chúng tớ, các cậu ngoài
đường tự tính rồi vào đấu nhau nhé! Khi đó câu chuyện sẽ còn phức tạp
nữa. Tuy vậy, các quyết định quan trọng nhất trong việc đồng ý này là
của HĐQT và Đại hội cổ đông. Thường thì phương án do HĐQT trình lên, và
ĐH Cổ đông phê chuẩn. Nhưng HĐQT thường quyền lực quá, giàu quá và
nhiều thông tin quá, cổ đông nhỏ và lẻ tẻ biết làm sao khác ngoài việc
đồng ý 101%? Các cấu trúc tài chính thường muôn hình vạn trạng. Một câu
hỏi và một thắc mắc không bao giờ đi đến cùng được câu chuyện này.
Nhưng ta chỉ cần nhớ rằng quyền lực ở trong tay những người nắm giữ
nhiều của cải, tỷ trọng lớn, và nhiều thông tin. Vì thế mà việc xử lý
các xung đột đang ngày càng trở thành mối quan tâm lớn nhất của mọi xã
hội hiện đại, nhất là liên quan tới cổ phiếu. Bạn thấy không, nếu bạn
biết rõ và tường tận mọi thứ, việc có thể "xử ép" bạn sẽ vô cùng khó
khăn, kể cả khi bạn là cổ đông nhỏ.Câu trả lời gọn nhất cho bạn: Tỷ lệ
nào là phương án do con người tự đưa ra và tự đồng ý với nhau! Những
người có thể quyết là người có tiếng nói và quyền lực sở hữu.
Có ích: 3/3 Có ích Không có ích khác ưu điểm của việc này so với việc chia
cổ tức bằng tiền mặt rồi do đó tăng vốn bằng cách phát hành thêm cổ
phiếu? Lợi ích của cổ đông thay đổi như thế nào đối với hai phương án
chia cổ tức : bằng tiền mặt và bằng cổ phiếu?Ưu điểm chính của phương
pháp này là gọn gàng và nhanh hơn do không phải làm công việc phát hành
mới. Trong lần phát hành mới thì Đại hội cổ đông phải thông qua xem có
phát hành mới ra ngoài bổ sung không, nếu có thì tỷ lệ so với cổ đông
hiện tại bao nhiêu?Sự khác biệt là tăng qua thưởng là mức tăng có giới
hạn bên trong, do chỉ tương ứng với lượng tăng tối đa là mức lợi nhuận
để lại. Còn chia cổ tức ra mới tăng, thì quyết định tăng có thể lớn
vượt.Điều này dẫn tới quyền lợi cổ đông là được chia toàn bộ số định
tăng, chứ không có thêm cổ đông bổ sung. Việc tính giá cũng là thống
nhất bên trong cổ đông; chứ không đợi thêm một tham số nữa là bên ngoài
thị trường và cổ đông tương lai nghĩ gì về cổ phiếu sau khi đã phát
hành bổ sung.Về nguyên lý thì giá trị chẳng có gì thay đổi cả. Trường
hợp duy nhất thay đổi là khi mà quốc gia nào đó có luật qui định cho
trường hợp tái đầu tư kinh doanh được miễn thuế thu nhập doanh nghiệp.
Nhưng đó không phải là trường hợp của Việt Nam.# Bất cứ ngân hàng nào
nếu muốn tăng vốn điều lệ cũng áp dụng được phương án này hay phải có
điều kiện gì?Việc tăng vốn điều lệ không phải là thích làm lúc nào thì
làm. Nhưng việc chia thưởng thì dễ được chấp thuận hơn, do nếu không
chia cổ tức thì đó vẫn là khoản lãi để lại bên trong của ngân hàng đó.
Tỉ lệ chia cổ tức khi này bằng 0. Các phép tính giá trị sổ sách vẫn
phải cộng nguyên phần này. Nhưng khi chia ra thì cổ đông có thêm cổ
phần mà nắm giữ, mặc dù số nắm giữ thêm này, về nguyên lý phải làm giảm
giá trị số đang nắm giữ, do giá trị ngân hàng đâu có thay đổi chỉ nhờ
việc chia tách cơ học này.Tuy vậy, do tâm lý đám đông đầu tư muốn nắm
giữ cổ phần ngân hàng nào đó, sự khao khát này khiến cho cứ có thêm CP
là người ta mua, và có xu hướng mua tới mức giá hiện tại, mặc dù ta
biết rõ là giá trị đã bị pha loãng qua số cổ phần mới bổ sung như thế
nào.Nói chung, hiệu ứng tâm lý đặc biệt ảnh hưởng ở các cuộc chơi như
thế này. Đừng ngạc nhiên nếu thấy một sự vô lý xảy ra mà tất cả vẫn hào
hứng chấp nhận. Thế mới là TTCKVN chứ.
